| Abstract
| - Résumé. L’évaluation de taux de change d’équilibre des monnaies des trois grands pays d’Asie de l’Est (japon, Chine, Corée) est effectuée selon la méthode du feer de Williamson [1994]. Elle permet d’éclaircir les problèmes de coopération monétaire régionale, qui ont acquis une importance accrue après la crise financière de 1997-1998. Le yuan chinois est devenu sous-évalué pendant la deuxième partie des années 1990, ce qui peut expliquer sa résistance face à la crise asiatique. Le yen est devenu marqué par surévaluation contre le yuan chinois depuis 1995 et contre le won coréen depuis 1998. Quant au won coréen, une surévaluation est apparue avant la crise asiatique, suivie par une sous-évaluation comparée au dollar et au yen. La persistance des désalignements de ces trois devises souligne le besoin de coopération régionale. Les taux de change d’équilibre estimés seraient utiles pour définir des grilles de parité au moment du lancement des nouveau régimes de change envisageables (ancrage sur un panier commun, yen bloc, acu). JEL Classification: F31, F32, F33, F42.
- Abstract. Estimation of equilibrium exchange rates is conducted for the three main Asian currencies (Japan, China, South Korea) with theoretical framework of Williamson [1994]. It highlights the problems of regional monetary cooperation that have gained momentum after the outbreak of the 1997-1998 financial crises in East Asia. The Chinese yuan became undervalued during the second part of the 1990s, which can explain its resistance faced with the Asian crisis. The yen became marked by contrast between a weak undervaluation against the dollar since 1998 and an overvaluation against the Chinese yuan since 1995 and Korean won since 1998. As for the Korean won, an overvaluation appeared before the Asian crisis, followed by an undervaluation compared to the dollar and yen. Persisting misalignments of these three currencies attest to the need for regional monetary cooperation. Estimated equilibrium exchange rates would be useful to set exchange rate parities at the launching of any new institutional arrangements (common basket peg policy, yen bloc, acu).
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