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| subtitle
| - Esquisses d’une refondation
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| Title
| - Théorie de la politique monétaire
- Theory of monetary policy : towards a refoundation
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| related by
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| Contributor
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| Abstract
| - Abstract. Our purpose is to give an account of the renewal of monetary policy theory triggered by recent works on the interest rates rules. First we will offer a reminder on the Taylor principle before turning to a discussion on the form of optimal monetary rules. We shall then contend that a transparent monetary policy is enough to answer the credibility issue, whose importance was probably overrated. We will go on to demonstrate how it is possible with no significant loss to give up the writing of a money market in macroeconomic models. However, frictions on the credit market may lead to introduce non-linearities in the usual forms of monetary rules and to complement them by taking asset prices into account.
- Résumé. Nous nous proposons de rendre compte du renouvellement de la théorie de la politique monétaire impulsé par les travaux récents sur les règles de taux d’intérêt. On rappelle d’abord le principe de Taylor et on discute de la forme des règles monétaires optimales. Nous soutenons ensuite qu’une stratégie monétaire transparente suffit à résoudre le problème de crédibilité, dont l’importance pratique a sans doute été exagérée. Puis nous montrons que l’on peut, sans dommage, renoncer à l’écriture d’un marché de la monnaie dans les modèles macroéconomiques. En revanche, les frictions sur le marché du crédit amènent peut-être à introduire des non-linéarités dans la forme habituelle des règles et à les compléter par la prise en compte des prix d’actifs.
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| article type
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| publisher identifier
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| issue section title
| - Conférence présidentielle
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