| Abstract
| - A firm operating in a deterministic and continuous time world uses a Cobb-Douglastechnology with diminishing returns and faces complex adjustment costs of its factors.On the one hand, a proportional cost of employment applies to the irreversible laborfactor. On the other hand, investing requires a fixed cost that is proportional to thefirm’s workforce. The firm then determines its hiring and investment policy whichmaximizes the discounted value of its cash flows. The combination of fixed and variable costs involves a non-trivial cycle of factors adjustment in which there is a continuous hiring episode followed by a hiring freeze followed by a simultaneous spike ininvestment and hiring. The article proposes a numerical assessment of the effects offixed cost size on the life cycle of the firm. Codes JEL : C61, D92, E22, E24
- Une entreprise évoluant dans un monde déterministe en temps continu utilise unetechnologie Cobb-Douglas à rendements décroissants et fait face à des coûts d’ajustement complexes de ses facteurs. D’une part, un coût d’embauche proportionnels’applique au facteur travail irréversible. D’autre part, investir nécessite de s’acquitterd’un coût fixe mais proportionnel à la main d’œuvre présente dans l’entreprise. L’entreprise détermine alors sa politique d’embauche et d’investissement qui maximise lavaleur actualisée de ses flux de trésorerie. La combinaison de coûts fixe et variablesimplique un cycle non trivial d’ajustement des facteurs au cours duquel se succèdentun épisode d’embauche continue, suivi par un gel des embauches puis par un picsimultané d’investissement et d’embauche. L’article propose une évaluation numériquedes effets de la taille du coût fixe sur le cycle de vie de l’entreprise. Codes JEL : C61, D92, E22, E24
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